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兰花科创:广发证券 2017-08-17
楼主 氷点投资 发表于2017-08-17 12:04:49 【阅读:315】

  17 年上半年净利润 5.1 亿元,第 2 季度环比增长 28%

  公司 17 年上半年权益净利润 5.1 亿元,扭亏为盈(16 年同期为-1.8 亿元),折合每股收益 0.447 元。第 2 季度净利润为 2.9 亿元,环比增长 28%。其中第

  1、 2 季度 EPS 分别为 0.20 元、 0.25 元。

  上半年测算吨煤净利约 130 元,己内酰胺项目已转入生产

  煤炭板块:公司上半年煤炭分部实现净利润 5.3 亿元(去年同期亏损约6412 万元)。生产煤炭 400 万吨,销售煤炭 368 万吨,同比增长 25%和 50%;吨煤销售价格 573 元,同比上涨 79%,吨煤生产成本 201 元,同比上涨 15%;吨煤净利约 130 元。其中,伯方、大阳和唐安煤矿盈利较好,分别实现利润总额 2.6 亿元、 2.5 亿元和 2.1 亿元,吨煤净利在 150 元以上。

  煤化工板块:公司上半年煤化工分部亏损约 1.5 亿元(去年同期亏损约 1.8亿元),同比减亏。

  (1)尿素方面,产销量分别为 50 吨和 55 万吨,同比减少 20%和 2%;销售尿素 55 万吨,同比减少 2%;尿素销售价格和生产成本分别为 1342 元/吨和 1417 元/吨,同比均增长约 22%。

  (2)二甲醚方面,产销量分别为 13 和 14 万吨,同比增加 17%和 5%;销售价格为 3107 元/吨,同比上涨 42%;生产成本为 2872 元/吨,同比上涨27%。

  (3)此外,公司年产 10 万吨己内酰胺项目转入生产,基本达到满负荷生产状态。上半年公司累计生产己内酰胺 5 万吨,利润总额亏损 2069 万元。

  煤炭在产产能约 840 万吨, 17 年产量预计增长 29%

  公司控股及参股煤炭总产能 2020 万吨。(1)在产矿井 6 座(产能 840 万吨);参股华润大宁(41%, 400 万吨);(2)在建玉溪煤矿(240 万吨),项目概算总投资 33.79 亿元,截止 17 年 6 月末累计完成投资 23.91 亿元。(3)资源整合矿井 6 个(540 万吨),其中,永胜煤矿(120 万吨)基本完工,试运转前的各项准备工作基本完成。

  预计 17-19 年 EPS 分别为 0.84 元、 0.88 元和 0.91 元

  预计公司 17 年煤炭业务价量齐增,化肥化工业务有望减亏。公司目前估值较低, PB 为 1.1 倍, 17 年 PE 约 11 倍,我们上调评级至“买入”。

  风险提示: 煤价和化肥化工产品价格下跌,新建项目进度不及预期

(来源:广发证券 2017-08-17 07:57)

 


1 个回复
规划局2017-08-18 05:26:33  

周期股业绩似乎都不错,经济复苏了,还是供给侧改革起效果了?

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