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什么是资产配置?
 
资产,这里指的是各种金融资产,包括股票、债券、现金、REIT等具保值、资本增值、现金收益等功能的金融资产。资产配置就是将资金分散到各种不同的资产之中,目的是为了达成长远的财务目标。而采用适当的比例配置,可以在通往目标的过程中,将财富的波动程度控制在个人可以接受的范围,并有很大的机会可以达成目标。也就是资产配置就是为了尽可能稳健的达到资产保值增值的期望目标。


资产配置的前提
 
资产配置的前提是找到用于配置的资产,这些资产从长期看都是有持续保值、增值的潜力的,且最好资产价格在中短期波动的相关性不是很大甚至不相关。从几十年以上甚至上百年历史看,一些资产,包括金融资产如股票、债券、现金、REIT,以及实物资产如黄金、物业等,就具备长期保值、增值、现金收益等潜力。

美国的经典投资书中已经统计过一些主要的金融资产类型的长期价格波动,如下图:

大类资产的长期增长图.gif

从图上看出,1970年1月用1美元买入标普500股票指数到2012年6月就会变成54.6美元,年化收益率9.9%;如1970年1月用1美元买入美国10年期国债,到2012年6月会变成31.8美元,年化收益率为8.5%,同样1美元如投资于国库券的话,期末只有9.6美元,年化收益约为5.5%。对比结果显示,在这段时期,投资于大盘股票的收益要高于投资10年期债券的收益,投资于债券的收益要高于持有现金资产的收益。标普500指数的长期收益表现还是非常亮眼的。我们还能看出,股票资产的增长曲线更加跳跃,债券比较平滑,曲线越跳跃说明资产的风险越高。

用于资产配置的金融资产主要就是股票和债券。后续我们说的资产也主要是指金融资产。


资产配置的原理

将几种资产混在一起投资,就能赚钱了吗?为什么不直接只投资最高收益的资产?

之前说的,资产配置的目标主要就是希望尽可能稳健的获得期望达到的长期合理的投资目标。如果你的目标就是最高收益的资产所能达到的收益,且不在乎其高波动,那么直接投资它即可。但如果你希望获得高收益,同时又担心只投资高收益的资产短期风险太高,对其波动压力太大,那么你就可能需要降低收益预期,加入较低风险的资产的配置。如果你的预期目标就是低收益,那么很明显直接投资低收益低风险的资产可能就够了,不需要冒大风险,当然在主要配置低风险资产的基础上再加入一点点高风险的资产,风险不一定增加多少,但有利于改善收益。即使是配置几种风险相同的收益差不多的资产,但如果其波动的相关性不是很大,那么组合他们就可以达到长期收益不变但风险降低了的效果。

资产配置的基本原理就是这样。是不是很简单?


谁需要资产配置?

首先你要问自己一个问题:你是否相信,未来表现最好的资产类别是可以预测的?是否通过努力研究,你就可以知道下个月,或是明年,表现最好的资产类别会是哪个?假如你知道的话(或是有人可以指点你),你只要在”事前”买进未来会表现最好的资产类别即可。

譬如你知道下个月股市会大跌,债券会大好,所以你在这个月底,全数出清股票,买进债券。假如这是可以知道的,那么你不需要资产配置。你只要把全部资金事先投入未来表现最好的资产类别即可。对了,你可能还需要一本私人飞机的型录。不然钱赚太多,实在不知道要怎么花。

假如对于刚才那个问题你的答案是否定的(你不相信自己能预测,也不相信自己通过研究能预测),那么,资产配置是你所需要的。

另一个问题则关于个人的投资哲学。许多人看资产配置,觉得把钱都分散开来,会不会赚钱太慢?

《投资金律》作者William Bernstein说道“集中投资,是富有的快捷方式,但不幸的,它也是贫穷的直达车。”对你来说,投资的目的到底是什么?让你尽快翻身,跳出现在所属的阶层?还是在可以掌握的范围内,达成一个合理的投资目标?

假如你的答案是前者,那你也不需要资产配置(因为需要快速暴富)。假如你的答案是后者,你应该要了解资产配置。


发表于:2018-12-05 13:49:38,127次浏览
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1。 有效资产管理

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看了这本书再认真执行起来后,过几年也许会发现很多有名的职业基金经理的投资业绩也就和自己差不多吧。当然,前提是好好执行起来。


2.  走向财务自由的投资组合

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这本书的名字很俗,一看就不是什么好书似的!其实这本书是上本书《有效资产管理》的实践书,也就是在重复讲解《有效资产管理》的知识基础上,仅仅用一个投资组合,来实践投资理论。虽然是以美国的基金来做例子,但相信在现在全球资产配置概念开始流行的年代,我们可以很容易就用国内的基金来实践起来。


发表于:2018-11-25 14:26:05,128次浏览
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回顾下那么多年的证券投资经历及记录一些心得体会吧。

投资理财都是一辈子的,低风险低收益的银行存款及银行理财自然要做,而利用高风险的证券投资提高些收益率也几乎已经成为了必修课。

不断总结、反省、改进,也许是大家做好投资理财要走的共同路径。总结和分享下之前的经验,尽量避免重蹈覆辙,可能有利于未来做得更好。


你是怎么接触到投资理财的概念的?

2006年进入了一家基金数据研究的公司上班,由此才接触了投资理财的概念,才知道了证券投资也是投资理财的范畴,而且是更高端的投资理财,全球富人大都做证券投资且富人资产可能主要是证券资产。

其实在之前,作为理工科毕业的人,还真没想过要做证券投资理财,觉得人只要好好工作就好了。


抱着投资理财的目标和期望开始

还记得起自己开始投资是什么目标吗?

也许一开始目标只是希望收益能超过银行定期存款,能钱生钱多收一点利息,总比不用的钱一直存在银行好一点。


开始赚钱了,感觉并不是那么难

工作了不久,开始知道了投资理财主要是买银行理财产品、股票或基金,且据说理财产品风险低收益也比较低,而股票收益很高但波动很大风险很高,而基金似乎还不错风险中等收益也还行。

总之要开始投资了,于是在看了十几篇基金投资的博客文章后先试着买了一只基金,试试看吧。

还不错的是,才买了一两周就开始赚钱了。


发现了一个秘密:买了的涨得慢,没买的涨的不错

经过一段时间观察,感觉自己买了的那只基金涨的比较慢,而手头关注的几只其他基金涨得更好。

这是不是之前看文章中说到的轮动?轮到其他涨了我的不涨了?有可能。很简单,再买一只现在涨得更好的基金吧,做下组合,还能分散下风险。


买了同事告诉的一只股票,还没涨到预期价格的一半就跌惨了

从此不再相信别人说的股票一定能涨,也不再根据别人的推荐来做投资。


说好的有名的基金,买了后业绩却那么差

从此也不再相信以前好的基金以后一定会好。


经历了08年股灾后,07年牛市赚的钱又亏掉了

从此开始怀疑一直高仓位持有基金和股票,不管涨跌长期持有,是否是最好的策略,是否真的适合自己?


开始做投资管理,希望能清楚知道自己的投资收益率,能知道所在的位置,能和其他人或产品做比较

一开始就投资开放式基金,让自己有了强烈的和业绩基准做比较的概念,所以就有了要做投资管理并设定业绩基准的想法,因为觉得:如果连自己的投资收益率都不知道,就没办法改进投资!


09年小牛市,收益只有市场【沪深300指数】的一半

竟然没跑赢市场,说好的一直都以跑赢市场为目标呢?如果市场收益都没跑到,还能怎么跑赢呢?

不得不重新思考:如何才能跑赢市场。也许只能先和市场在一起,先尽量不能比它差太多,再想办法跑赢它。

从此开始主要投资贴近市场指数内的股票的投资品,包括蓝筹股和大基金公司的激进混合基金。


又经过了几年的学习、围观和实践,有了一些发现

看了《有效资产管理》后,这本书就是在搞历史数据统计,结果却是:如果大众做投资,股票类资产是长期投资不能不投的资产,黄金是不应该长期投资的资产,价值蓝筹股长期投资收益率很可能超过中小成长股,简单的股债混合投资就能取得不错的成绩,一定要做股债资产的平衡,股票类资产的仓位决定了总体投资的风险级别。

和一个长期投资的朋友聊天,发现他投资了十年,只是做到了“不亏”。

和一个据说比较熟悉投资的同事聊天,他却坦言投资就是瞎来的,今年还亏了70%。

问了不少个人投资兴趣爱好者,大家都觉得投资不容易,一问投资收益率,大都说不清楚,不知道自己收益率到底达到了多少。

大学金融投资群里一样是股市熊市时尽量不谈股市,而记得上轮小牛市在群里高了几个月的股票投资培训,还没培训完就股灾来了。

发现许多有名的私募基金公司的产品多年来收益和市场指数差不多甚至更差。

一些有名的私募基金公司可能因近几年亏损太多清盘了几只基金产品了,而之前的小牛市中这些基金产品可能比市场差不少。

券商的短信除了一些资讯和提醒有用外,关于投资策略的几乎永远都“大盘可能会继续震荡,要控制仓位,低买高卖”。

发现外国投资机构在国内投资赚了好多钱,而国内投资人却都在喊中国股市太烂股民大都亏损累累。


发表于:2018-11-23 23:48:27,103次浏览
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