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(本文翻译和整理自绿角财经笔记,写作环境是台湾,仅供参考)
这本书常被列在投资新手必读书单之中,绿角倒是看了一些其它的东西,才回来看这本书。读完之后,觉得的确值得新手一看。我想,在市场打滚多年之后,再回顾此书,应有不同感受。
《漫步华尔街》这本书在1973年初版,其后分别在1975、1981、1985、1990、1996、1999和2003年再版。多次的再版证明了此书历经多变的市场环境,却仍是值得参考的投资指引。
书的第一部分指出支撑价格的两个要素,理性的估价因素和不理性的心理因素。理性的估价的基础原理,就是一项投资的合理价格,就是它未来收益的折现总合。而心理因素说的是,一项投资的价值,在于别人愿意出价多少来买它。两项因素都言之有理,也形成此书之后的两条轴线,在之后的内容,将不时看到它们的身影。再来作者回顾了投资市场上的历来的重大泡沫,还有一些市场的不光明面,像安隆公司的伪帐(Enron),还有证券分析师建议投资人买进自己根本不看好的公司等事,很有参考价值。
最重要的,其实是观念。股票、基金怎么买,费用怎么算,是实务操作知识,去用了就会知道。就算你都不知道怎么处理,只要你捧着大笔银子到银行、到证券商,自然会有服务人员教你要如何买卖。但这些钱放在那里,如何进出,就完全是投资人脑中想法的反应。投资人的想法,决定他的行为。而一个投资人拿到怎样的报酬,不是市场决定的,是市场和他的行为共同决定的。我们甚至可以说,行为对报酬的影响,比市场还要重要。所以,一个投资人需要建立的,就是他的想法和行为模式。因为这是我们可以控制的部分。市场怎么走,没有人能掌控。所以,开始投资之前,最重要的工作,就是建立观念。不是看网路讨论区,看脸书,看目前当红的投资标的,追随潮流是失败者的游戏。建立观念的方法,就是阅读。回头看自己阅读金融相关书籍的经验,我会说,自己核心的观念和看法,几乎都是从英文书籍中习得的。这是我个人的经验。中文书籍还是有些不错的。但是,给我一种看再多,程度就是这样的感觉。而英文的大众投资书籍,有些读完后,会让人有豁然开朗,学到东西的感觉。我将看书后的心得,写在部落格的”参考”这个分类里。这其中,我特别推荐三本书,分别是《漫步华尔街》(A Random Walk Down Wall Street)、《有效资产管理》(The Intelligent Asset Allocator)和《投资的四大支柱》(The Four Pillars of Investing)。这三本书皆有中译本。假如你不排斥英文的话,这三本书的原文相当值得一读。这些书当然比网路讨论区的闲聊要生涩。但付出终将有所回报。最重要的是观念的建立。当然,这些书中所写,都是类似这个部落格中的投资观念。这种投资方法不是适合每个人,但我相信,当你去寻找,去阅读,你会找到符合你个性的投资方法。当你从阅读中找到适合自己的投资观,你会有一种欣喜的感觉。其实我已经有点超过这点。我发现自己对金融界的知识还蛮有兴趣的。所以有时候看东西,只是为了知道更多罢了。其实,不用知道到这么细,观念建立了,就可以舒服的投资了。网络资源我推荐美国晨星网站(www.morningstar.com)。在主页面点选”基金(Fund)”这个分类大项,然后在左栏的细项分类的”学堂(Learn)”中会看到有个投资教室(Investing Classroom),里面有基金、股票、债券和投资组合四大科,相当值得一读。晨星的分析师经年累月,发表了相当多的文章。譬如你想知道基金资产膨胀对基金表现会有什么影响,在首页的”搜索(search)” 输入"资产膨胀(asset bloat)"去找,就有一堆文章。当遇到什么问题,想找一下资料时,这是个不错的地方。晨星本身也有个讨论区(Discuss)。在这里,你可以找到通往各式其它网络资源的通路。
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威廉J.伯恩斯坦,金融经济历史传记、金融科普著作作者。哲学与医学的双料博士、神经科学专家,知名的公司财务理论家,因其对现代金融投资组合与公司财务报表的研究而享有盛名。同时他还是资产配置领域的杂志《有效边界》的编辑和著名网站www.efficientfrontier.com的创始人、畅销书作家,也是美国普通投资者心目中的草根英雄。他著有《有效资产管理》、《投资的四大支柱》等经典经济投资著作。
美国晨星公司是基金领域最富盛名的评级机构,希望帮助投资人用正确的投资理念和简单的投资方法实现投资目标。
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