标准普尔家庭资产配置图，大多数保险从业人员奉为圭臬，而也有少部分人对此嗤之以鼻，那下边我们就聊聊这图。

      什么是标准普尔资产象限图呢？基本描述是这样的：

      标准普尔为全球最具影响力的信用评级机构，曾调研全球十万个资产稳健增长的家庭，分析总结出他们的家庭理财方式，从而得到标准普尔家庭资产象限图。此图被公认为最合理稳健的家庭资产分配方式。

      标准普尔有没有推出这个图呢？至少目前没看到它有相关的出处，于是质疑者就说这是保险公司套了一个洋名来忽悠老百姓的把戏。

光阴似箭，日月如梭。不知不觉儿子今年满十八岁了。该送什么样的成人礼呢？与夫人商量了半天，决定除了满足他的愿望为他买一块他梦寐以求的“苹果手表”外，就把他的教育储备金投资账户的管理权作为正式的“成人大礼”移交给儿子了。

投资账户在9年前设立，是以小孩名字开的银行基金账户（未成年不能开券商股票账户），每年都以长期投资回报可观为“诱饵”，动员他把几千元的红包钱上缴并陆续投入到此基金账户中，意图为他上大学储备学费，9年来一直让他观察敝人如何管理账户的投资，并关心账户的净值变化，意在从小开展儿童财商教育。

九年来，基金账户中一直持有的只是再简单不过的沪深300指数基金、加上中证500指数基金（两者各半）。

不过，短期看回报率并不差：今年初至4月4日收盘，持仓的总回报率就是40%。我把40%的回报率用券商的分析软件比对了一下，系统显示这个回报率跑赢了同期88%的基金经理，同时还被系统授予“荣耀股神”的称号。

长期看又如何？9年来每年投入几千元，至今资产总收益率接近200%，算了一下帐，总市值已经足够他未来四年的海外留学学费了。当初的投资目标已经顺利达成。

不需要每天打探消息，没有让人疲惫的追涨杀跌，账户的收益率竟然也跑赢绝大部分经验丰富的专家级老股民，也跑赢了多数“武装到牙齿”的专业基金经理。看到这，各位该知道在股票上涨的周期中，真正有效的投资方法就是傻瓜式的指数型被动式投资。使用的工具就是最简单不过的指数型基金。

指数基金，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。通常而言，指数基金以减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同的收益率。

指数型基金不需要主动管理，交易费用低、管理费用低，因而长期回报潜力较高。而且能有效地达到规避投资者的非系统性风险（个股风险）。股神巴菲特说过：“指数基金是股票投资的不二之选，成本低廉的指数基金是过去35年最能帮助投资者赚钱的工具”。

然而，指数基金在A股并不为广大投资人所普遍接受与采用，问题出在哪里？该如何把海外普遍通用的有效方法加以校正让其更好地用于国内A股？

我很喜欢投资书《走向财务自由的投资组合》，很适合投资入门者学习，但并不是说这本书浅显，它要说的其实绝不浅显，但以浅显的解说道出了高高在上的投资境界：资产配置。

其中第7章“做出最重要的投资决策”，总结的挺好。以下是这章的要点。

本书的目的是让大家能建立自己的轻松投资组合。

轻松投资组合的两个目的是：帮助大家在适当的风险范围内获得较高的投资回报；节约大家的时间，帮助大家享受简单的生活。

决定投资组合长期价值的只有六大因素：

1. 储蓄的多少：尽早并坚持储蓄，尽快积累投资资金的规模，越多越好。

2. 投资时间的长短：投资越早越好，并坚持投资越长的时间。

3. 资产的配置：如何将资金分配到非关联的不同资产上，例如股票和债券。

4. 资产的年回报率：合理控制风险的基础上获得高于普通水平的回报。

5. 每年投资成本的大小：投资成本越高，年回报就会越少，实现财务目标的时间就越长。

6. 应缴税负的多少：合理避税。

在这六大因素中，年回报率是不可控的，其他因素都可控。不管在投资领域的造诣多高，你都无法控制投资组合的年回报率。

在可控的因素中，最重要的一个就是资产的配置，这是最重要的投资决策。从长远来看，对多样化的投资组合而言，90%以上的整体回报取决于资产配置。资产配置的目的在于通过多样化的投资组合，在一定的风险范围内实现最高的投资回报。要实现这个目标，需要中和配置各种非关联的资产，例如股票、债券、现金。

我们买的股票基金、股票指数基金、混合基金主要投资在股票上。为啥要投股市呢？我们就来理解一个长期投资人需了解的基本常识：长期投资为什么都看重股票市场？下面内容参考了美国经典投资书籍中的内容，所以举例也是使用美国市场，但不影响我们要说明的问题。

我们无法预知未来，但可以了解过去，而了解过去正是理解未来可能性的第一步。“那些记不住过去的人注定不出轮回”。了解过去才能理解当下，理解当下才能预测未来。

历史业绩能够表明不同资产类别的风险收益特征，以及大类资产之间的相关性。做投资是为了获取未来可能的收益。因此回顾大类资产的历史业绩，有利于我们构建资产类别组合。

附图展现了1970年1月至2012年6月间美国三类传统资产（股票、债券及国库券）月度收益的累计表现，同时也附上了同期通胀率CPI的情况。每类资产都用一只指数代表（标普500指数代表股票资产、十年期国债代表债券资产，国库券代表现金资产），这里假设的是被动式、买入持有的投资，所有股息和利息都会再投资，没有交易成本和其他费用。

时间过得真快，转眼9月份了。今年证券市场投资不容易，现在甚至被不少投资老手们称为至暗时刻。有投资朋友强烈建议在此坚持做投资汇报，分享数据和经验，帮大家打打气。的确，投资都需要坚持，坚持需要信心，而信心主要来自对情况的了解把握。大家互相交流有助于增强信心。

 一．    为什么现在被许多投资人称为至暗时刻？

证券投资市场处于什么状态，有各种方面的分析，比如市场交易量、新投资者数量、市场估值等。其中，市场估值是比较直观明显的。市场好，估值往往高；市场不好，估值低迷。所以，牛市中市场估值突飞猛进不断上涨，而熊市下市场估值保持低位甚至不断下跌。某时刻估值是否合理？没有一个精确的合理估值数字，但通常大家认为以前出现过的估值，未来都可能再次出现，即历史最高和最低之间都可能再次出现，但何时出现不知道，市场是测不准的。下面我们看看当前市场估值情况。

先看看上交所每周末例行公布的三个指数估值：

上证综指，代表上交所全部上市股票（A、B股）；上证180指数代表了上交所最具市场代表性的180种蓝筹股票；上证380指数代表了上交所的成长性新兴蓝筹股。上交所例行发布的是静态市盈率。我们看到，新兴蓝筹股的估值不断下跌，现在的估值比2016年熔断后的估值还低超过30%；上证综指的估值也低于2016年熔断后的估值了；只有上证180估值比2016年熔断后的估值高一点点。

用基金做投资理财有成熟的实践方法了，我们可以用一个月来简单实践一遍熟悉一下。熟悉后，后续就剩下反复重复和体会，一开始是不断加深理解和实践精细程度的过程，最后可能就剩下偶尔看看即可了。下面的实践是在富国基金管理公司的官方网站、或富国富钱包APP中进行的，也可以在支付宝的财富栏目中进行购买。

第一周：简单规划下理财资金，并购买最低风险的货币基金

用于投资理财的资金应该是扣除下面这些资金后的闲钱：1. 3个月的生活费，保证正常的家庭生活；2. 短期如几个月内可能用到的其他资金；3. 觉得有必要的短期应急资金。
算一下扣除上面列的资金后自己还剩下多少闲钱吧。只将闲钱用于基金投资理财，我们才能以平和的心态面对市场波动，做出理性的投资决定，确保即使短时间内投资失利，也不会对生活和长期投资计划造成影响。            
           
回到我们的练习，我们需要更谨慎：只拿出刚才思考得出的闲置资金金额的五分之一来做练习，如果觉得多了，建议减少到六分之一甚至十分之一，以保持良好心态。            
比如现在有闲钱5万，那么我们就只用1万来做练习。下面我们就以一万元练习资金为例来开始投资。            
           
好了，要开始跨出基金投资第一步了：用刚才计划的1万练习资金转入富国富钱包中！将资金转入富国富钱包，就是购买富国富钱包货币基金(000638)。更多了解富国富钱包》》            
有点紧张吗？其实等你熟悉后，会发现，买富国富钱包这类货币基金就和平常买白菜一样轻松。            
           
钱转入富钱包后，第二个工作日的晚上，我们就可以看到当天的收益情况了！每天晚上都记得看看赚了多少钱吧。

　　1月16日，美国先锋集团官网（Vanguard Group）挂出一则讣告，集团创始人、“指数基金之父”约翰·博格（John Clifton Bogle，又称 Jack Bogle）于当地时间周三在家中去世，享年89岁。

　　约翰·博格是美国投资界的传奇人物。1975年，他以复制、追踪标普500指数为架构，成立了全球第一个指数型基金“第一指数信托投资”，为全球基金行业开启了新的篇章。1977年，博格又采取了旗下基金免手续费的销售制度，动摇了华尔街由来已久的利益模式。

　　纽约大学法律和金融系教授威廉·艾伦（William T. Allen）曾对他如此评价：“约翰·博格的一生正是反映了对于职责、荣誉、直率、勤勉、服务大众这些概念的深深承诺，而这正是对一个‘品德高尚’的人最完整的总结。在一个恭维某人具有某种‘高尚品德’的年代，他的一生提醒我们，生命的价值是由他如何影响别人的生活来衡量的，而不是由他的名望或者财产来衡量的。”

　　他不仅仅是美国共同基金业的标杆，也是值得全球金融证券界高山景仰的典范。

资产配置这个投资方法，基本上是搭配高风险与低风险资产，来组成一个符合自身财务目标，也不超过自己风险忍受度的投资组合。基本上，它是一种通用，也很好用的投资管理方法。

但有些人(或说是有相当多的人)却误以为，资产配置不是大多人需要的投资方法。他们以为，自己不需要，其他人也不需要资产配置。

其实，凡是有在管理自身资产的人，不管自己知道或不知道，都是在做资产配置。

譬如有人的流动资产全放在股市，那么他的资产配置就是100%股票；有人专门投资房地产，那么他的配置就是100%房地产。

其实在投资、在管理资产的人，你做的必然是某种配置。

反对资产配置的人，其实他不是反对资产配置，他反对的是资产配置最常见的做法，股债搭配。

这些人为什么反对股债搭配呢?

投资者如何做到耐心

《红周刊》：您一直强调，投资要耐得住时间。在今年的伯克希尔股东大会上，您再次强调，投资“要找到好的机会并且去长期坚持，耐得住时间”，用中国话讲是“十年磨一剑”。

很多投资人知道这个道理，但却耐不住时间的寂寞最终投资无果。怎么才能做到知行合一呢？

芒格：如果把投资当作在赌场赌钱，以赌博的方式投资就不会做得很好，所以长期投资最有效。

但是如果你很喜欢投注的这种行为，就会有时赚，有时亏，这种在赌场的人和我的投资风格就不一样，不是我的信徒，就不能做到知行合一。

因为你会很在意目前的结果，没有耐心。资本市场有许多愚蠢的赌博者，这些人的成绩不如有耐心的投资者成绩好。

我建议中国的投资者，少赌博多投资。投资追求的是一个长期的结果，而不是像在赌场一样立刻就有回报。

《红周刊》：芒格先生也提到过，投资就需要耐心。那么耐心是天性的东西，有的人有耐心就适合投资，如果没有耐心就做不了投资？

芒格：世界上有许多愚蠢的赌博者，这些人的成绩不如有耐心的投资者成绩好。有一些事情是天生的，但是有一些事情是后天可以训练的，耐心是可以后天锻炼出来的。

美国有一种说法“long attention span”，就是长久注意力持续时间，是看一个人对一件事情的注意力有多长。

在中国的文化里，有很多人很长时间去专注于一个事情，教育也一直强调要对一件事情要专注很久，直到完成。

这是人们非常非常希望拥有的特性，因为如果你能长时间深入、努力地思考某一方面的问题，你就会更有可能获得正确的答案。

虽然中国的文化里一直强调做一件事情要专一，直到完成，但这样的教育文化里却有一个很奇怪的现象，即资本市场中还是有很多人投机、不专一，这就和文化不太相容。

要做一个长时间的结果而非短期，可有很多中国人不会注意这些，所以就做不到“找到好的机会并长期坚持”。